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打通全产业链IPO路线引入万达院线

时间:2019-01-29 21:06:04| 来源:| 编辑:笔名| 点击:0次

打通全产业链,IPO路线引入万达院线!

3月8日晚间万达院线发布了资产重组公告,明确了筹划的重大事项为拟发行股份购买万达集团影视类资产,涉及重大资产重组,公司将继续停牌。

市场猜测,万达院线拟购买的影视类资产很有可能就是估值350亿元的万达影业。届此,万达影业IPO路线图逐渐清晰。

有分析人士指出,从目前A股市场的情形来看,影视类资产往往会受热捧,会有一个不错的身价。万达院线如果能够顺利收购万达集团影视类资产,市值有可能达到1500亿元。

数据显示,400亿元票房中,国产影片票房收入为237.2亿元,占比为59.2%。

在总票房前十名的影片中,国产片有6部。

国产影片票房前十名累计总票房近113亿元,占到了全部国产影片票房的近5成。

万达院线拟收购万达影视

万达院线本身院线业务经营性质跟影视经营性质不一样,院线更偏向重资产,影视更多拼创意,有更强的不确定性,很多影视公司都存在大小年的表现。这也是万达并入万达院线的考虑因素,二者结合在一起,可以使得整个影视业务更稳健。

全产业链渐显

对于万达影视的上市方式,有分析认为,万达影视不会在国外上市,因为国外的市盈率比较低,没有国内的文化概念股这么火热,并不符合万达影视的战略发展。

有评论称,王健林一直觊觎的都是国内的A股市场。万达集团目前已上市资产包括A股的万达院线和h股的万达商业地产。而王健林最初的打算就是将万达商业推向A股市场,但迫于国内宏观调控,上市闸门关闭,无奈选择先在H股上市。此后万达商业又一度想要回到A股。

自2月24日起就因筹划收购事项停牌的万达院线3月8日发布停牌公告称公司本次筹划的重大事项为拟发行股份购买万达集团影视类资产,涉及重大资产重组,经公司申请,公司股票自3月9日开市起继续停牌。

从公告中购买万达集团影视类资产的措辞可以看出

打通全产业链IPO路线引入万达院线

,万达影视或许真的要并入万达院线来实现上市。

对此,易观智库互动娱乐(300043)研究中心高级分析师黄国锋在接受《中国经营报》采访时表示,从目前国内A股市场的情形来看,IPO排队的企业众多,而且注册制的时间表迟迟没有出来,单独IPO效率较低,而且会受制于市盈率的限制,因此万达影视并入万达院线不失为一个最有效的资本出口。

乐正传媒研发与咨询总监彭侃告诉《中国经营报》,万达院线总体经营不错,对万达而言,将影视板块业务并入同一个上市公司,更容易规模化,收入可能立马全国第一,有更大品牌价值。独立上市的话需要经过漫长流程。

万达院线本身院线业务经营性质跟影视经营性质不一样,院线更偏向重资产,影视更多拼创意,有更强的不确定性,很多影视公司都存在大小年的表现。这也是万达并入万达院线的考虑因素,二者结合在一起,可以使得整个影视业务更稳健。彭侃进一步说道。

值得一提的是,今年春节期间,一份《万达影业融资推介书》在投资圈传阅。

上述融资推介书显示,万达影业此轮募集总资金100亿元,投资人的出资方式为受让万达影视老股及增资万达青岛,预计万达影视私募估值350亿元。

受访专家告诉,100亿募资无疑会大大降低万达影视的成本,也为万达影视并入万达院线提供了保障。

据了解,这次100亿募资,参与者不仅有泛海控股(000046),还包括百度、腾讯、弘毅资本、普思资本等。

大部分股权都已经被王健林的朋友们提前锁定了。多位投资人表示,放给其他投资者的认购份额很少,而且很快被抢购一空。

3月5日,泛海控股对外投资公告称,拟通过老股东受让和增资两种方式,共出资25亿元,投资万达影业的两个实体万达影视及青岛万达影视。泛海控股方面承诺,将积极配合万达影视、青岛万达影视的上市工作。还同意在两标的公司上市前,不将相关股权转让给任何第三方。

3月22日,泛海控股股份有限公司发布对外投资进展公告称,此前公司拟以10.58亿元收购万达影视6.61%股权,及对青岛万达影视进行14.42亿元增资收购其7.59%股权事项,截至2016年3月15日,公司已按照股权转让协议和增资协议的约定,完成了全部投资价款的支付。

万达影业称,规模大、成长性好、全产业链、全球布局等均是投资亮点。万达影业旗下的青岛影视基地、万达影业、五洲发行、万达院线,各个环节都是中国行业龙头。公司业务遍及全球,是全世界唯一一家拥有全球发行及放映渠道的企业。

据市场测算,如果万达院线顺利收购万达集团影视类资产,这家公司的市值很有可能达到1500亿元。

据报道,万达影视和青岛万达影视的估值分别为160.06亿元、189.99亿元,据此,万达影业估值合计350.05亿元,而其他同类型上市公司的市值都低于这个合计估值,如光线传媒(300251)市值279亿元,华谊兄弟(300027)市值323亿元。

推介书中对其估值的解释是:中国影视行业绝对龙头与好莱坞著名电影公司结合,在万达的生态系统中将获得巨大协同效应,未来成长性高,盈利性可以预期。

事实上,从2014年开始,万达院线就开启了买买买模式,大肆并购以提高市场份额。在这种模式下,市场一度对万达院线给出了近千亿元的估值。

1月12日,万达集团35亿美元并购传奇影业,成为中国企业在海外的最大一桩文化并购案。《蝙蝠侠》《盗梦空间》《哥斯拉》等知名电影的IP版权收归万达名下,今年即将上映的《魔兽世界》《环太平洋(601099)》市场表现也被看好。

海外影院布局方面,万达也从未停止过扩张规模的脚步:2012年,26亿美元收购美国第二大院线AMC;2015年6月,22.46亿元收购澳洲第二大院线Hoyts;2016年3月,万达集团旗下的美国AMC斥资11亿美元收购卡麦克院线,成为全球最大的电影连锁院线。目前,万达在全球拥有800多家影院,11400多块银幕。

其中,新近入手的卡麦克院线在北美拥有约2954块屏幕,加上AMC在美国拥有348家电影院,5425块屏幕,远超美国第一大院线运营商君豪娱乐拥有的影院及银幕数,成为新任北美市场第一大院线运营商,而经过此次对卡麦克的收购,万达已成为美国最大院线经营者。

值得一提的是,另有消息透露万达将收购派拉蒙。

王健林此前宣称其目标是,2020年占据全球影院市场份额20%,万达院线正在逼近该目标。

市值或达1500亿元

黄国锋对《中国经营报》表示,将万达影视并入万达院线,有助于打通影视板块各类资源的协同配置,对打造全产业链提供便利。

万达影业的融资推介书称,作为万达电影行业全产业链中的重要一环,万达影业与万达旗下相关板块共同构筑了策划-投拍-宣发-放映-影迷生态系统。时光、五洲发行与万达院线将会为万达影视投拍的作品提供宣发和放映的渠道支持,而并购传奇影业使万达影业成为全球收入最高的电影企业,这将有助于万达打造中美两地影视制作、院线、发行全产业链,提升万达在全球电影行业的核心竞争力和话语权。

此外,推介书称,传奇影业的众多IP知识产权还将会对万达的旅游、儿童娱乐业务带来协同效应。

相关公告显示,万达影视成立于2009年7月8日,主营制作、发行动画片、专题片、电视综艺、电影发行,以及项目投资等;截至2016年2月29日,万达影视总资产166,215万元,净资产108,663万元。而青岛万达影视则为一家新公司,成立于2015年11月17日,主营全国电影发行、影视项目投资与管理、组织文化艺术交流、影视策划等;截至2016年2月29日,青岛万达影视总资产286,554万元。

此外,万达影业2016年至2020年的总收入及净利润目标年复合增长率为20%以上。上述融资推介书中称,预计到2018年,万达影视和传奇影业总收入合计超过80亿元,净利润18亿元。如果万达影业在2016年未实现上市,投资人可选择退出,万达集团将按单利15%的回报率回购投资人持有的股份。

值得注意的是,3月15日晚,华策影视(300133)发布公告称,以约8463万元收购万达集团和王健林合计持有的万达影视0.53%的股权;出资1.15亿元对青岛万达影视进行增资,增资完成后将持有0.61%的股权。

华策影视表示,本次投资标的的规模大、成长性好,全球布局模式先进,且看中标的与万达旗下的其他企业构成的策划-投拍-宣发-放映-影迷全产业生态系统,具有较高的投资价值。

就上述涉及的具体问题,《中国经营报》致电万达集团、万达院线等相关负责人,对方均表示不方便透露,一切以公司公告为准。